奇异果体育·(中国)官方网站中国C-REITs发行“1500亿”-成果汇总

　　奇异果体育·(中国)官方网站中国C-REITs发行“1500亿”-成果汇总2024年11月21日，中国C-REITs市场正式迎来第51单REITs项目上市交易。随着“招商高速公路REIT”上市交易，C-REITs市场上市发行规模（含扩募）正式突破1,500亿。

　　自2021年6月21日首批9单REITs上市交易以来，截止2024年11月25日，共有51单上市交易；2单于近期完成询价；4单项目获得发行许可；7单项目正在进行答复交易所问询的反馈环节；2单完成发售，有望在年内正式上市交易。目前，申报至交易所REITs项目共有69单。

　　据不完全统计，目前，已发行上市的51单REITs项目有36单实现了不同程度的现金分配；截止2024年11月25日，累计实现可供分配金额约159.62亿，实际分配金额约159.5亿。(包含交割留存部分，由于数据不明确暂未统计)

　　截止2024年11月25日，二级市场年化分派率方面，产业园平均为5.19%；清洁能源领域平均8.88%；仓储物流领域平均5.21%；高速公路领域平均9.93%；保障房最低，目前平均值为3.65%，其中华夏北京保障房REIT不足3.5%；消费领域平均5.54%是目前租赁型REITs项目中年化分派率最高的一类资产；新上市的银华绍兴原水REIT是目前非租赁型REITs领域中年化分派率最低的一单，仅为5.58%。（以上分派率依据已实现完整年度和预测第二年完整年度的可供分派金额与时点市值计算得出）

　　从已申报和完成发售的项目来看，京津冀、粤港澳大湾区、长三角、成渝经济区等经济发达区域依托资产成熟度以及经济活跃度在发行REITs方面占据一定优势；另外，中西部地区、沿海地区等自然资源丰富区域入池资产较多。

　　北京、上海、深圳、广州、武汉、成都、重庆、天津奇异果体育、长沙、济南、合肥、杭州、南京、厦门等主要城市和重点区域皆有资产入池。

　　其他区域如廊坊、嘉兴、贵阳、佛山、无锡等节点城市入池物流领域资产较多奇异果体育。新疆、内蒙、陕西等区域以清洁能源的光伏发电、风力发电资产为主。

　　目前，已上市的51单REITs项目资产类型较为丰富，按时间线延展，我国REITs市场资产类型正在不断扩展。

　　2021年，首批9单试点REITs项目资产类型涵盖产业园、仓储物流、高速公路、生物质发电、污水处理等。

　　2023年，虽然受市场环境影响，发行数量和发行规模有所下降，但首批光伏和海上风力发电为主的2单清洁能源项目成功发行；另外，首批上市交易的4单项目申报了扩募，成功实现扩募发售。

　　进入2024年，消费领域REITs项目发行成为主流，目前共有7单上市交易，按时点市值计算规模约198.13亿。

　　年内，首单以水库为底层资产的项目发行上市；以供热管网为入池资产的项目正在出具答复受理意见环节；以农贸市场为入池资产的项目于近日完成交易所的受理意见答复。按照文件鼓励的资产类型来看，目前，旅游领域尚未有所突破。

　　从已申报材料来看，REITs项目发起人或原始权益人的企业属性包含央企、地方国企、外资以及民营企业。

　　民营企业方面，入池资产类型较为丰富，京东以仓储物流资产入池；物美以消费业态的社区商业入池；九州通以医药仓储入池；国际软件园以产业园区资产入池（入池资产项目股权包含部分地方国资）；明阳、特变电工以风力发电资产入池。

　　小结：虽然中国C-REITs二级市场经历了2023年整年的持续低迷，但整体的收益率在大幅提升，特别是租赁型REITs项目，从目前项目的运营数据以及二级市场表现来看，多数项目风险有所释放，随着利率下行以及资本市场波动的扰动，租赁型REITs项目短期价值凸显。

　　在发行端，2023年受到二级市场影响较整体发行速达有所减缓，但随着调整进入尾声，部分项目发行进入了加速期。进入2024年，REITs发行端明显加快了步伐。未来，随着发行和扩募的双核加速，REITs市场规模有望进一步提升，2,000亿发行规模有望在2025年超越。

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